金（ゴールド）価格の上昇が止まりません。金は株式や債券と違って発行体の経営難で紙クズになる等のリスクがないので昔から安全資産として知られており、2019年ころから価格も少しずつ上昇していました。しかし今年の9月初めから価格は一気に上昇し、ピークを付けた10/17までの1ヶ月半ほどで価格はなんと約25％も上昇しました。そしてそんな声を聞いてか金を買い求める人は一気に増え、金販売大手の田中貴金属では、銀座本店前に5時間待ちの行列ができ、その後5ｇや10ｇなどの小型の金の製造加工が追いつかないため一時販売停止になった（R7.11.1現在も再開していない）というニュースまで出ました。また金だけでなく、銀やプラチナなどの価格も大きく上昇しました。

　最近の上昇は異常すぎるにしても、なぜ金価格は上昇し続けているのでしょうか。一番大きな理由は、中国がアメリカ国債の保有を減らすために売却を続け、その資金で金を買って金保有量をどんどん増やしているからです。買いニーズが増えれば価格も上がるわけです。
　ではなぜ中国がアメリカ国債を手放しているかと言うと、ロシアがウクライナに侵攻したことの対抗措置としてアメリカがロシアの米ドル資産を凍結したことが、中国にとって強い衝撃だったからだと言われています。理由はそれだけではないかもしれませんが、確かに2022年以降金の上昇カーブはより強くなっています。

　ただ理由はそれだけではなく、ドルの信任が揺らいでいて、投資家がドルから金に資金を動かしていることも大きいようです。アメリカの財政赤字が拡大を続けていること、雇用悪化により利下げ傾向であること、戦争等の地政学リスク上昇していること、また世界的なインフレ傾向が続きそうなこと、これらの全てが「ドルを売って金を買う」原因になっています。
　また円も同じことが言えると思います。ドルの信任が揺らいでいても円高ドル安にならないのは円も下落しているからで、今は「円安ドル安」の状態になっています。

　相場的には、普段は金など買ったことが無い人まで行列を作って買いに並ぶというのは価格のピークであることが多いので、短期的には価格は今後落ち着くような気がします。しかし長期的には上記のような上昇理由が急に無くなるとは思えないので、資産の一部は金で持っておくという備えも必要かもしれませんね。

　日本にもようやく本格的なインフレ時代が到来したことは間違いありません。最低賃金の引き上げや若年者雇用の逼迫による賃金上昇が続くこと、円安などの影響により輸入コストが上昇していること、日銀が金利上昇へと金融政策を転換したこと、等により緩やかなインフレは今後も進行していくと思われます。
　インフレとは、今まで100円だったものが150円出さないと買えなくなる、同じ1万円でも買える量が少なくなる、など実質的に「現金の価値が目減り」していくことを意味し、逆に「商品」「不動産」「株式」などは相対的に値上がりしていくという逆相関関係になります。そのためインフレ時代では現金だけではなく、不動産や株式も一定割合保有することにより、資産のトータルが減らないように、またむしろ積極的に増やしていく運用術が必要になります。（運用資産の保有割合のバランスのことを「ポートフォリオ」と言います）

　自身の居宅としての不動産でしたら、資産運用の面だけでなく実家や職場からの距離、趣味嗜好などが優先されると思いますが、それでも「将来売ったらいくら位になる」という資産価値部分も考慮に入れる必要はあると思います。投資用不動産ならなおさらで、現時点での表面利回りはもちろん重要ですが、「売却」という出口で失敗すると今までの資産運用が台無しになってしまいます。不動産投資上級者でなければ新築マンションや1DKマンションは避けて、築浅アパートや好立地の築古物件をメインに考えるほうがいいと思います。
　ウクライナ戦争勃発のころから建築資材は特に高くなり、建設業界の人手不足も続くでしょうから、現在すでに不動産価格が高いと思われても、今後値下がりすることは考えにくいです。価格上昇に加えて金利も上昇しているため不動産投資にとっては厳しい環境ですが、このところ家賃相場も上昇傾向が鮮明になって来ましたので、首都圏、博多周辺、地方大都市の利便性の良い立地ならまだまだ狙い目ではないでしょうか。すでに遊休土地をお持ちなら相続対策も兼ねて木造アパートの新築も有効です。

　インフレになると株式も上昇します。3年前くらいまで2万円後半くらいだった日経平均株価が4万円を超えて来たのは、特に国外投資家が日本のインフレ到来を確信したからではないかと思います。ここ数年上場企業が積極的に自社株買いを行っているのも、日本経済の中心にいる上場企業自身が「日本株はもっと上がる」と思っているからでしょうし。それに日本政府もＮＩＳＡ拡充により投資を後押ししていますから、「日本株買い」のトレンドは崩れないと思います。
　ただあくまで株式上昇は長期的（10年～20年）目線での話になります。半年や1年後くらいのスパンで見ると、今より株価は下がっているかもしれません。その時に株式を含む金融商品への正しい理解がないと、「やっぱり株式投資はギャンブルだった」「NISAで株を買ったが国にだまされた」と思って株式を手放してしまい、その後の株価上昇の恩恵を受けられなくなってしまうかもしれません。バブル崩壊やリーマンショックを経験してしまうと「株はいずれ下がるもの」という概念がなかなか消えませんし、私も「今買えば儲かる」と保証できるわけではありませんが、共に勉強を継続して、大事な資産を守って行きましょう！

　暗号資産のビットコインが誕生して10年以上がたちます。今や「デジタルゴールド」として株式等を含む時価総額ランキングでも世界10位以内に入るほどの巨大な市場となっており、ビットコインを作ったサトシ・ナカモト氏も世界10位の大富豪になる計算だとか。
　そんなビットコインは2024年ころから再び大きく盛り上がり、価格上昇をしております。主な要因は、アメリカのトランプ大統領がビットコインに肯定的な政策を行うだろうという思惑が大きいからです。トランプ大統領自身も今は（不動産王ではなく）資産の4割が暗号資産関連の可能性がある、という話もありますので、なおさらかもしれません。

　ところで今年に入って日本の株式市場でもビットコインに関連した新しいムーブメントがあるのをご存知でしょうか。その象徴としてメタプラネット（証券コード3350）という会社があります。この会社は元々東京でホテル1店を細々と経営しており、2024年の春くらいまで株価は10円くらいでしたが、「これからビットコインのトレジャリー企業になります」と宣言しそれを実行したことで、株価は今年の6月には2,000円近くにまで上昇しました（2025年7月31日終値では1,151円）。
　トレジャリー企業って何？と思われるでしょうが、ざっくり言うと「資金調達してビットコインを買いまくります。そしてビットコインの値上がりで儲けます」ということです。つまり事業内容をビットコインに全振りしたわけです。ビットコインがコケたら全てが終わる、という大ギャンブルにしか私は思えませんが、結果としてビットコインは大きく上昇し、今に至るというわけです。
　2025年7月31日時点でメタプラネットは17,132BTCを所有しています（会社計画では2027年末までに210,000BTCまで買い集めるとのこと）。円換算すると3,000億円くらいになりますが、恐ろしいことにメタプラネットの時価総額は7,500億円くらいあります。何が恐ろしいかと言うと、ほぼビットコインを買うだけの企業なので会社の時価総額もビットコインの価値と同じくらいの3,000億円程度でないと辻褄が合わないと思うのですが、実際にはその差が4,500億円もあり、ビットコイン価値の2.5倍の時価総額があるわけです。今年の春～6月くらいには6倍とか、もっと差が広がっていた記憶がありますので、これってもうバブルとしか説明がつかないと思います。この株式が最近ではNISA人気第1位の銘柄ですよ。大丈夫ですか？？

　あえて他にこの株価を合理的に説明しようとすれば、暗号資産で利益が出た場合の税制が考えられます。株式の譲渡益の税率は一律20％なのに対し、暗号資産の利益は累進課税なので15～55％が課されます（所得税＋住民税。簡略化のため復興税は除く）。そのためメタプラネット株を買うことで、実質ビットコインを買ったのと同じようなものなのに税率が低くなるという部分に対してプレミアムがついているものと思われます。ただ最近は暗号資産も申告分離課税に改正するための動きが活発化しています。税制の差がなくなってしまうとこのプレミアムは剥がれ落ちると思います。とにかくNISAで買うのだけはやめましょう！

　8月5日に日経平均株価が暴落し、前日比△4,451円安の31,458円で取引を終え、ブラックマンデー超えの過去最大下げ幅になりました。日経平均はこの前から8月1日に△975円安、8月2日に△2,217円安と大幅下落が続いており（8月3・4日は土日で市場は休み）、8月2日時点でかなりヤバい雰囲気にはなっていました。　　　　　　　　　　
　8月5日は私が持っていた三井住友銀行株もストップ安で張り付くなど、大型株も含めてありえないほどの下げに見舞われ、こんなことはトヨタ自動車が朝からストップ安に張り付いたリーマンショックの時以来の衝撃でした。しかし8月6日は大幅に上昇に転じて3,217円高の34,675円で終了、その後も上昇を続けて8月16日には終値が38,062円と、ほぼ7月末時点の暴落前の価格まで戻りました。

　今回の下げは7月31日に日銀が突如利上げを発表したこと（事前予測では7月は利上げは見送られると見られていた）、それによる急激な円高の進行、そして円高に誘発されて日経平均が暴落しました。さらにアメリカ景気の先行き不安を示す指標が発表されたことが重なり、アメリカ投資家が円キャリートレード（金利の安い円で借金して、その円でドルを買って投資すること）を急激に巻き戻してアメリカの株価も暴落、アルゴリズムによる自動売買プログラムもその動きに拍車をかけ、全世界の市場が完全にパニック、最後は止まらない暴落の恐怖から投げ売りが連鎖してこんなひどいことになりました。

　しかし、これは私の完全な後出しジャンケンですが、今回の暴落はすぐ終わるだろうと思っていました（←苦情は受け付けません笑）。理由は「暴落が長引くようなイベントは何も起こっていなかったから」です。端を発した日銀の利上げですが、政策金利を0.1％から0.25％に、たった0.15％上げただけです。しかも「今後市場が混乱するような利上げはしない」と後で火消しにまで走っています。実際のところアメリカとの金利差はまだまだ大きく、冷静になればある程度株価が下がれば織り込む程度のイベントでした。またアメリカで発表された指標も、アメリカ経済がハードランディングするほどの内容ではありませんでした。
　最近は自動売買プログラムの影響で急激に株価が一方向に動きやすいのですが、「リーマン・ブラザーズの破綻が実体経済にどのくらいの規模・期間の悪影響を与えるかわからない」という実態を伴うダメージが起こったリーマンショックとは根底が異なるものでした。実際に今回ブラックマンデー超えの暴落でありながら、「○○ショック」のような名前がつくこともありませんでした。ただしこの暴落が、次の何らかの理由ある暴落の火種になる可能性はあります。注意しながら資産運用をして行きましょう。

　今年の1月から新NISAが始まり、この1ヶ月の間に日経平均も33,000円から一時37,000円まで駆け上がりました。元々日本株が上昇する要因はいくつかあったのですが（詳しくは令和5年7月号の沢辺通信に書いています。HPからも見れます！）、それに加えてこの新NISA資金流入を期待して欧米の機関資金も入ってきたこと（実際の新NISA資金はまだそこまで入っていない模様）、また景気が悪くなってきた中国への投資資金も日本に流れて来ているようです。

　では、私達も乗り遅れないように新NISAを使って投資をして行きたいですが、何を買えばいいでしょうか？特に積立NISA用として人気があるのは、世界中の株式に分散投資している投資信託（オール・カントリー型。略して「オルカン」と言われている）です。個別株は何を買っていいかわからないし、経済成長の地域差はあっても世界全体では経済成長は続いていくでしょう！と思う方にはピッタリです。世界の経済は繋がっているので必ずしもリスク分散にならない部分はありますが、ドルコスト平均法を使って積み立てていくといいと思います（令和5年11月号の沢辺通信も参照して下さい）。それ以外では、特に経済成長が著しいインドの株式で運用している投資信託なども狙い目だと思います。

　個別株を買いたい！という方もおられると思います。一般的にはＪＴやソフトバンクなど、配当利回りが5％前後ある大型株を推奨する記事等が多いですが、配当金以上に株価が下落しては意味がないので、絶対潰れない企業＋（緩やかでもいいから）安定成長していて株価も比較的安定＋それなりの配当利回り、が見込める銘柄を選びたいです。
　その筆頭は、やはり令和5年11月号で取り上げたNTTですが、他にも今なら銀行株も狙い目だと思います。メガバンクは結構値動きが大きめなので、（もともと安値で放置されていた）地銀のほうがNISAには向いている気がします。広島銀行で現在配当利回り3.6％くらいですから、まずまずだと思います。
　一昔前なら電力株も狙い目だったと思いますが、現在は原発にかかわるトラブル、コロナ禍での発電コストの上昇など、リスクも小さくない業種になってしまいました。ただコスト上昇は、電気代を値上げしちゃえば吸収できることが今回明らかになりました。成長性は少ないと思いますが、タイミングによってはNISA対象に考えるのもアリではないでしょうか。

　今後の市場規模拡大が見込め、地政学リスクから日本国内への工場誘致も相次ぐ半導体関連株が現在株式市場では注目度ダントツですが、値動きがかなり荒く、配当利回りがあまり高くないのでNISAには不向きです。NISAで買った株式で損失が出ても損益通算できませんので、株価が大きく下落するとNISAのデメリットをもろに受けてしまう可能性があります。

　なお、これらの内容はあくまで個人的見解を述べているだけであり、売買を指示、推奨しているわけでは一切ありません。投資は自己責任でお願いします！